핫머니 사이클 읽기: 가상자산에서 금, 반도체까지

시장은 순환합니다. 이는 가격 행태에 관해 반박하기 어려운 몇 안 되는 명제 중 하나입니다. 그러나 현재 주요 자산군을 가로지르는 순환의 속도와 형태는 면밀히 살펴볼 만큼 이례적입니다. 시장 분석가 James Van Straten은 인상적인 흐름을 제시합니다. 비트코인은 2022년 말부터 2025년 말 사이에 약 1만 5천 달러에서 12만 6천 달러 이상으로 상승했고, 금은 다소 늦게나마 유사한 흐름으로 2026년 초까지 온스당 2천 달러에서 5천 달러 이상으로 올랐으며, 그 후 자본은 AI 인프라와 메모리 반도체 종목으로 강하게 방향을 틀었습니다.

현재 순환의 속도

그 마지막 국면에 따라붙는 수치는 극단적입니다. 메모리 반도체 생산업체 Micron은 약 1년 전 700억 달러 평가에서 1조 달러를 넘어서는 시가총액으로 이동했습니다. NVIDIA는 주당 225달러에 가까운 신고가에 도달했습니다. 이는 점진적인 재평가가 아니라 — 기초 여건이 실제로 견고하더라도 역사적으로 테마 광풍의 후반 단계를 나타내는 수직적 상승 유형에 해당합니다.

이번 사이클을 특히 흥미롭게 만드는 것은 그 압축성입니다. 과거 수십 년 동안 주요 테마 — 원자재, 인터넷 주식, 부동산, 신흥 시장 — 사이의 순환에는 수년이 걸렸습니다. 크립토에서 금, AI, 메모리로 이어진 순환은 약 30개월에 걸쳐 전개되었습니다. 더 빠른 정보 흐름, 더 커진 모바일 자본 풀, 그리고 개인 트레이더가 단 몇 초 만에 자산군 사이를 이동할 수 있게 해주는 Korvel Wealthvale과 같은 플랫폼의 부상이 모두 그 압축에 기여했습니다. 그 결과 시장은 내러티브 주도의 정점을 더 자주 만들어내고 이를 더 격렬하게 해소합니다.

메모리 반도체 이후에 오는 것

Van Straten은 투기성 자본의 다음 국면이 대형 상장의 물결로 이어질 수 있다고 시사합니다. SpaceX, OpenAI를 비롯한 비상장 시장의 거대 기업들이 사상 최대 규모가 될 수 있는 기업공개를 앞두고 있습니다. 이 경로가 현실화된다면